中國(guó)建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家華而誠(chéng)表示，由于通脹率的上升導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)，今年中國(guó)央行加息的可能性很大，而一旦加息，人民幣匯率的升值將不可避免。他表示，由于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不夠強(qiáng)勁，今年我國(guó)面臨高通脹的風(fēng)險(xiǎn)并不大，全年CPI的高點(diǎn)可能在3%、4%左右。但如果通脹率持續(xù)高于存款利率，使得實(shí)際利率為負(fù)，這一局面會(huì)加大央行壓力，促使央行加息。考慮到利率和匯率政策的一致性，華而誠(chéng)認(rèn)為，加息之后，人民幣匯率也很可能升值。
    對(duì)于由此可能引發(fā)的熱錢(qián)流入，華而誠(chéng)表示，當(dāng)國(guó)內(nèi)股市、房市等資產(chǎn)價(jià)格的泡沫得到抑制，熱錢(qián)流入的動(dòng)力就會(huì)減弱，因此并不值得擔(dān)心。
    他還表示，中國(guó)的利率、匯率機(jī)制都過(guò)于僵硬，不能隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而有足夠的調(diào)整。而當(dāng)前利率和匯率水平均過(guò)低，是導(dǎo)致投資過(guò)熱的主要原因。允許匯率更加有彈性有利于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)重?fù)?
    央行加息的靴子雖遲遲未落，中國(guó)銀行對(duì)存量房貸“加息”的猛然一刀，卻顯然有異曲同工之妙。而且，這一刀斬下的傷口之深，或在將來(lái)出乎人們的預(yù)料；其對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的重?fù)簦瑒t無(wú)異于雪上加霜。
    如果僅從政策角度考慮，中國(guó)銀行此次對(duì)存量房貸的率先“加息”，起到了精準(zhǔn)打擊的效果。如果中國(guó)銀行的政策得以在銀行業(yè)普遍推廣，那無(wú)論是對(duì)投資客的繼續(xù)投資還是過(guò)往炒作，都將大幅度提高投資成本，有效遏制炒房行為。對(duì)于許多受過(guò)往政策效果影響而對(duì)此次房產(chǎn)新政前景心存疑慮的人們來(lái)說(shuō)，中國(guó)銀行的此番舉動(dòng)則無(wú)異于再度傳遞了政府重?fù)舴康禺a(chǎn)業(yè)過(guò)熱炒作的決心。而對(duì)于房地產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，中國(guó)銀行的行為則需要引起他們的高度警惕，畢竟房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金高度敏感的行業(yè)，銀行的態(tài)度將直接決定這個(gè)行業(yè)近期的表現(xiàn)。
想說(shuō)加息不是容易的事
    二季度CPI上升是預(yù)期之內(nèi)的，但上升幅度還在可容忍的程度之內(nèi)，況且人民幣匯率升值壓力越來(lái)越大，如果在升值之前再上調(diào)利率，加大的中美利差會(huì)吸引更多的熱錢(qián)，使我們的退出政策面臨更大的阻力。中央近期出臺(tái)了猛烈的房地產(chǎn)調(diào)控政策，房地產(chǎn)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整必將對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定影響，此時(shí)加息可能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)起到雪上加霜的作用。因此，中央在制定利率政策時(shí)，需要權(quán)衡匯率政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資產(chǎn)價(jià)格和負(fù)利率之間的關(guān)系。所以有投資者預(yù)期今年加息時(shí)點(diǎn)應(yīng)該在三季度，加息次數(shù)最多兩次。
商品市場(chǎng)可能向下
    根據(jù)央行的問(wèn)卷調(diào)查，我國(guó)儲(chǔ)戶(hù)對(duì)未來(lái)物價(jià)上漲預(yù)期指數(shù)高達(dá)73.4%。各機(jī)構(gòu)對(duì)下半年的通脹率的預(yù)測(cè)也都超過(guò)央行的目標(biāo)——3%。中國(guó)在二季度進(jìn)行第一次加息的呼聲越來(lái)越高。近期還將看空國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)，不過(guò)，加息并不是主要問(wèn)題。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大問(wèn)題仍是總需求面臨下降，而市場(chǎng)的熱點(diǎn)題材，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃還是新能源等新興產(chǎn)業(yè)都無(wú)法彌補(bǔ)這種下降。
    經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是正確的，但在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的同時(shí)保持高增長(zhǎng)，才是政府所設(shè)定的理想目標(biāo)。想要二者得兼，最終可能落得兩頭空的結(jié)局。再次強(qiáng)調(diào)，在總需求下滑和政策調(diào)整雙重打壓下，市場(chǎng)維持向下的趨勢(shì)可能性很大。
短期無(wú)加息必要
    由于公開(kāi)市場(chǎng)到期釋放資金為850億元，單日回籠1300億元，央行已提前實(shí)現(xiàn)凈回籠。房產(chǎn)新政令通脹預(yù)期有所緩和，而資金面依舊寬松，預(yù)計(jì)近期央行仍以數(shù)量調(diào)控為主，在穩(wěn)定市場(chǎng)主要利率的同時(shí)，靈活調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。
    業(yè)內(nèi)人士分析，3年期央票發(fā)行利率下行后，與一年期品種利差過(guò)大的情況有所緩解。加上現(xiàn)在的通脹預(yù)期略有緩和，央行更沒(méi)有必要調(diào)整一年期央票這樣的指標(biāo)利率，因?yàn)楝F(xiàn)在的操作既可以回籠資金，又可以實(shí)現(xiàn)維穩(wěn)的目的；且暫時(shí)由于匯率問(wèn)題不會(huì)動(dòng)利率，近期加息預(yù)期不是很大。