美國經(jīng)濟(jì)明年進(jìn)入衰退正成為越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識。華爾街投行摩根士丹利日前發(fā)布了美國經(jīng)濟(jì)陷入溫和衰退的預(yù)警，而最近的多項調(diào)查也顯示，當(dāng)初格林斯潘等少數(shù)人士的悲觀論調(diào)，正在為大多數(shù)人所接受。根據(jù)華爾街的平均預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的概率達(dá)到38%。 

大摩首拋“衰退論” 

在次貸危機(jī)愈演愈烈的背景下，之前盡管有包括格林斯潘、羅杰斯和索羅斯等人士對美國經(jīng)濟(jì)前景提出警告，但總的來說，美國各界對經(jīng)濟(jì)的判斷還是相對樂觀的。不過，隨著形勢每況愈下，而美聯(lián)儲也被迫考慮繼續(xù)降息，外界開始認(rèn)真思考格老的話并不是在“危言聳聽”。 

投資銀行摩根士丹利本周就公開發(fā)布了“衰退論”，成為第一家預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退的華爾街大型機(jī)構(gòu)。在10日發(fā)表的一份題為“衰退即將來臨”的報告中，大摩的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯納表示，2008年美國經(jīng)濟(jì)很可能步入“溫和衰退”。 

根據(jù)報告，未來三個季度美國的國內(nèi)需求同比預(yù)計將下降1%，截至明年第三季度的一年中美國的GDP可能為零增長，企業(yè)利潤將下降5%到10%。該行預(yù)計，2008年全年美國經(jīng)濟(jì)的增長率僅為1%，本季度增長將放緩至0.4%，明年前兩季的增幅將分別環(huán)比下滑0.3%，也就是進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的“衰退”（連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負(fù)增長）。明年下半年經(jīng)濟(jì)有望轉(zhuǎn)好，預(yù)計明年第三季度經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比上升1.3%。 

伯納指出，最近幾周來美國的信貸市場急劇緊縮，明年上半年經(jīng)濟(jì)衰退幾率大增，企業(yè)融資難度增大，資本支出也將隨之大幅縮減，同時歐洲和日本經(jīng)濟(jì)景氣度下降，相應(yīng)地對美國出口的需求也會減少。 

衰退概率3年來最高 

最近的多項調(diào)查也顯示，美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退日益成為共識。根據(jù)華爾街日報本周公布的一項調(diào)查，在受訪的52位華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的平均預(yù)期概率達(dá)到38%，高于11月份時的33.5%，也是3年多來最高水平。 

經(jīng)濟(jì)學(xué)家還普遍下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，預(yù)計本季度美國GDP同比增幅僅為0.9%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的1.6%，更有6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計本季度美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)零增長甚至負(fù)增長。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美國經(jīng)濟(jì)明年第一季度增速的平均預(yù)期為1.5%，同樣低于11月調(diào)查時的1.9%，更有3位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計第一季度經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)萎縮。 

無獨有偶，美國彭博社的調(diào)查也顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)未來增長預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)狀況還未真正淪落到衰退地步，但已經(jīng)感受得到明顯的衰退壓力。這項在3日至10日期間進(jìn)行的調(diào)查表明，63名受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)在第四季度的增速會放緩至1%，低于11月份調(diào)查時的1.5%，主要受消費開支降溫和樓市低迷拖累。對明年第一季度的增長預(yù)期也低于此前的調(diào)查結(jié)果。 

調(diào)查顯示，占美國經(jīng)濟(jì)三分之二以上的消費開支在明年的增長會降至17年來最低水平，主要受到能源價格高漲及房價下跌影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，本季度和下一季度美國的消費開支增長將僅為1.7%，若果真如此，這將是美國5年來連續(xù)兩個季度消費開支增長的最低水平。而對明年全年2.1%的消費開支增長預(yù)期，則是自1991年美國經(jīng)濟(jì)上次衰退以來的最低增長。 

持續(xù)降息大門開啟 

基于這樣的悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計，美聯(lián)儲必須采取行動，以表明當(dāng)局有意愿規(guī)避衰退風(fēng)險及穩(wěn)定金融市場。體現(xiàn)在具體決策上，除了本周的會議外，分析師認(rèn)定美聯(lián)儲還會在明年繼續(xù)降息。在本周二的會議前，美國聯(lián)邦基金利率在4.5%，此前，美聯(lián)儲已先后兩次降息。 

大摩的伯納表示，美聯(lián)儲可能已打開持續(xù)降息的大門，未來7到9個月內(nèi)，美聯(lián)儲還將累計降息75基點，以減緩信貸緊縮、企業(yè)資本支出下滑和全球增長放緩給美國經(jīng)濟(jì)帶來的壓力。 

伯納警告說，信貸市場嚴(yán)重緊縮對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成了巨大威脅，目前不僅在住宅市場出現(xiàn)緊縮，商業(yè)地產(chǎn)、汽車貸款甚至信用卡消費貸款領(lǐng)域也出現(xiàn)吃緊。他擔(dān)心信貸緊縮將嚴(yán)重抑制企業(yè)開支，2008年企業(yè)資本支出可能下降1.8%。 

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，在本周之后，美聯(lián)儲在明年初還需要降息以避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲在本周降息后，還會在明年初的前兩次例會上降息一次。